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电力设备新能源行业第22周周报:关注电动化+智能化融合发展与减持新规对板块的后续影响

发布时间:2017-05-30    研究机构:中泰证券

电新板块定增解禁标的梳理:近日证监会出台关于完善上市公司股东减持新规,我们针对电新板块于2017年内有定增解禁的标的进行了整理。我们从目前是否折价、定增解禁比例、大股东是否参与等维度进行了梳理分类,从结果看受新规影响的标的在下半年会迎来集中解禁,具体内容见正文

新能源汽车:“电动化+智能化”深度融合将渗透各细分领域。以特斯拉为代表的乘用车厂商已将“电动化+智能化”在乘用车中进行深度融合,此次菜鸟的“ACE”计划则将这种融合引入物流领域,不仅将实现电动化带来了的低成本,还将实现智能化带来的管理和运营效率提升,这带来的会是更深层次的成本降低及行业变革。电平台是智能化的最优载体,“先电动后智能”或将渗透于汽车的所有细分市场,成为行业变革的大方向。

从产业链变化来看,本周锂市场维持供给紧张之势,下月有主流大厂恢复生产的预期,6月份望出现供给、需求双增长局面,目前大厂报价都处高位,后期市场博弈还将持续;钴市场仍处盘整期,国外钴MB高级报价有所上涨,供销商看好市场,海外供应商对未来走势乐观,仍有看涨情绪,6月份需求量将继续增加,市场库存消化以及供给增量不足下,钴价格将迎来第二波上涨;电池材料出货量都有明显好转,价格近期都较为稳定。

重点推荐:1)量价齐升:钴板块,重点推荐格林美、华友钴业;锂板块,重点推荐天齐锂业、赣锋锂业;2)细分领域的绝对龙头,推荐天赐材料、东方精工(002611)、先导智能、科恒股份。

国网公布1-4月运行情况,重点推进电改与新能源发展:近日国网召开新闻发布会,向社会公布1-4月经营情况,会议就电力体制改革与促进清洁发展两大方向做重点介绍。电改领域输配电价改革进度较快,已有安徽、湖北等11省份执行新核定的输配电价;售电业务方面,国网提出混合所有制解决央企电力自供区历史问题方案上报国资委;社会最为关心的增量配网领域,已有部分项目达成初步意向。同时国网在清洁能源领域积极推进电能替代,实施全网统一调度,实施新能源在全网范围强制消纳,弃风、弃光率同比分别下降7.2和5.3个百分点。总体来看,国网前四个月工作计划按部就班,完成度良好,电力设备全产业呈现平稳发展趋势。本周重点推荐:宏发股份、金智科技、海兴电力、涪陵电力、合纵科技、科陆电子、许继电气、科士达。

新能源发电:(1)核电:中核集团与阿根廷签署核电总合同,项目总投资约125亿,中核集团与阿根廷核电公司将在2018年开工建设一台70万千瓦CANDU-6型重水堆核电机组,在2020年开工建设一台百万千瓦级华龙一号压水堆核电机组。压水堆技术中国实现技术出口,核电“走出去”形成实质性突破。重点推荐台海核电(核电主管道龙头)。(2)风电:能源局开展风电平价上网示范,以全额收购代替补贴,不限电的示范项目将考验风机质量,加速行业分化,强者恒强,直接利好风电行业相关制造龙头。另一方面,全额收购也有助于限电问题的解决,叠加今年以来风电消纳好转,风电运营企业将受益。重点推荐金风科技(整机龙头,风电开发企业)和天顺风能(风塔龙头,风电运营放量)。(3)太阳能:一季度光伏消纳改善,弃光率为9.70%,较去年同期降低4.16个百分点,新增装机与去年同期持平,且增量向中东部转移。此外,分布式和集中式电站分化明显,分布式光伏新增装机同比增长151%,集中式光伏电站新增装机同比下降23%。在光伏消纳改善以及分布式大发展的背景下,重点推荐林洋能源(中东部分布式光伏龙头)、阳光电源(光伏逆变器龙头,光伏电站放量)和隆基股份(单晶龙头,布局光伏电站)。

工控:工控下游自去年下半年以来呈现持续回暖,订单层面,行业一季度订单饱满,4月订单向好,特别是伺服等维持高增长,我们预计工控行业全年有望维持去年增速。行业变化上,国内企业凭借产品性价比、对下游需求的快速响应等优势,从单一产品销售转变为提供行业应用整体解决方案,国产化渗透率有望继续提升。智能制造是行业大势所趋,工控具有长期投资价值。持续重点推荐:研发实力强、激励机制到位,对下游需求具备快速响应能力的企业。推荐汇川技术、宏发股份,关注信捷电气、长园集团。储能:储能应用领域及模式逐渐清晰,《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段。2016年全球目前国内的储能市场仍以示范项目为主,逐步向商业化过渡。我国储能投运主要在用户侧,我国2016年基于用户侧的投运装机量占比57%,并且在用户侧实现商业化运营;在输配电侧,由于调频市场尚无明确的定价机制,还未能实现商用化。在储能技术路径上,新增装机的化学储能装机容量占比较高,锂离子电池和铅酸电池装机排名前列,目前铅炭电池已具备经济性,度电成本可达0.5元/度以内。同时,根据草根调研,磷酸铁锂电池用储能可实现盈亏平衡。政策上,3月能源局发布的《储能技术与产业发展指导意见》已完成意见征求阶段,期待正式文件下发。随着储能技术的快速发展、成本下降,储能商业化将进入快速发展期及业绩兑现期。投资建议:优先推荐已实现储能无补贴商业化运营的储能项目。推荐:南都电源(铅炭电池已实现商用化运营,打造电池回收产业链的铅炭电池龙头,并具备卡位优势。)、科陆电子(磷酸铁锂电池储能);

风险提示事件:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、电改不及预期、新能源政策不及预期。

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