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东方精工:“东方+”战略推进,进军动力电池产业链

发布时间:2016-07-29    研究机构:广发证券

核心观点:

收购普莱德100%股权,切入动力电池产业链。

本次拟收购普莱德100%股权,是公司在高端核心零部件领域继收购百胜动力之后的又一布局。普莱德专业从事新能源汽车动力电池系统PACK的设计、研发、生产、销售与服务,是国内最大的新能源动力电池系统PACK厂商之一,并已积累了包括北汽新能源、中通客车、福田汽车、南京金龙等整车厂商在内的核心客户。伴随着新能源动力电池产业的发展,普莱德业绩呈现爆发式增长,未来有望为上市公司提供良好的业绩增长点。普莱德承诺2016-2018年扣非业绩分别为2.50、3.25、4.23亿元。

“东方+”战略持续推进,三大业务板块协同发展。

公司逐步形成了以“智能包装业务”、“智能自动化业务”和“高端核心零部件”三大业务板块的格局。智能包装业务板块形成了瓦楞纸板生产线到全自动瓦楞纸箱印刷联动线的全产业链布局;智能自动化领域形成了AGV、智能立柜、智能仓库在内的整体物流仓储解决方案体系;高端核心零部件板正在完善,主要布局涉及飞机、船用、汽车以及工业机器人领域(如伺服马达、减速机和传感器)应用的高端核心零部件。百胜动力和普莱德均属于高端核心零部件业务板块。

投资建议:暂不考虑此次并购,预计2016-2018营收分别为12.42、13.82和15.20亿元,EPS分别为0.12元、0.13元和0.14元,基于公司各项子公司新产品落地和核心零部件业务板块外延布局,给予公司“买入”评级。

风险提示:并购存在不确定性;传统主业需求低迷;并购整合不达预期。

申请时请注明股票名称