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东方精工:智能包装设备业绩有望下半年凸显,重点关注“普莱德”收购

发布时间:2016-08-28    研究机构:联讯证券

点评

合并百胜动力和Fosber业绩补偿款,净利润同比大幅增长。2016年1-6月,公司实现净利润4,473.14万元,同比增长72.07%。主要由于较去年同期新增合并苏州百胜动力1-6月的净利润;另外于2016年6月29日,获得意大利Fosber2015年业绩补偿款348.36万欧元。

智能包装设备订单大幅增长,业绩将会在下半年显现。意大利Fosber集团在2016年的瓦楞纸板生产订单(包括整机、干部、湿部)较去年有较大增长,预计大部分可以在年内进行交货并确认收入。公司预计2016年1-9月净利润达5,846.05-7,672.94万元,同比增长60.00%-110.00%。

签署拆迁补偿协议,对公司年度利润产生积极影响。截至本报告发布之日,公司已与佛山市南海区狮山镇拆迁办公室罗村工作站签署了《拆迁补偿协议书》。本次公司旧厂房土地拆迁所得补偿金额为人民币11,199.63万元。

收购意大利EDF100%股权,布局瓦楞纸箱印刷设备高端市场。2016年5月,公司与EDFEUROPES.R.L.原股东签署了《股权收购协议》,公司以自筹资金购买意大利EDF股东持有的EDF100%股份。此举将巩固公司瓦楞纸箱印刷设备的市场地位,并加速向高端市场渗透。

重点关注收购“普莱德”。收购“普莱德”,布局新能源动力电池,新能源汽车新一轮扶持政策正加速出台,下半年有望迎来新能源汽车产销放量增长,“普莱德”业绩有望达到甚至超预期增长。

盈利预测与投资建议

综合考虑增发和收购成功等情况,预计2016/2017/2018年的主营业收入可达32.37亿元、42.08亿元、54.70亿元,净利润达3.26亿元、4.27亿元、5.59亿元,对应的EPS分别为0.34元、0.44元、0.58元,PE分别为35.15x、26.84x、20.53x,首次覆盖,给予“买入”评级。

风险提示

并购能否成功存在不确定性;收购的子公司和合资公司业绩不及预期。

申请时请注明股票名称